消费电子+机器人,一季度营收创历史新高,机构预计今年净利增幅超8倍,为苹果MR提供结构件,这家公司手机钛合金结构件项目实现量产

电报解读

陈颖自2021年5月任金鹰科技创新股票基金经理。2024年一季报显示,该基金目前规模14.57亿元,其第二大持仓股为长盈精密,股票持仓占比为4.14%。
持仓公司解析
长盈精密:
1、精密电子零组件龙头,客户包括苹果三星等厂商
公司以智能终端零组件业务起家,而后通过产能扩张+外延并购持续扩大商业版图,现已经形成智能终端零组件,新能源汽车零组件,智能制造三大板块的产品矩阵:
智能终端零组件:主要产品包括电子连接器及智能电子产品精密小件、精密结构件及模组等,可广泛应用于智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备、电子书、智能音箱等,与下游苹果、三星、OV等龙头厂商均已达成紧密合作。
新能源产品零组件:主要产品包括应用于新能源车及储能的电池结构件、高压电连接、氢燃料电池双极板等,下游客户包括电池生产商、模组集成商、整车厂等。1)在新能源电池结构件领域,公司定位于“动力/储能电池成组技术解决方案供应商”,形成了从电芯结构件、模组结构件到电池箱体结构件全系列产品线。2)在高压电连接领域,新项目陆续进入量产。3)在氢燃料电池双极板领域,公司产品已通过行业主流客户的认证,技术参数达到客户高标准要求,开始为客户批量供货
智能制造:主要产品包括工业机器人、工业自动化和工业互联网等,提供智能终端、汽车制造、电子、冶金等行业的硬件、软件综合性解决方案。公司不断拓展、完善业务及产品体系,逐步由精密制造向智能制造方向发展。公司与Fiqure AI公司是合作关系,为其提供人形机器人零组件。

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2023年营业收入137.22亿元,同比下降9.74%;归母净利润0.86亿元,同比增长102.23%,扣非净利润0.19亿元,同比增长10.26%。2023 年电子元器件、新能源零件、智能装备制造收入占比分别为73.8%、25.8%、0.4%,毛利率分别为20.3%、18.6%、20.4%。

2024年一季度营业收入39.40亿元,创历史新高,同比增长30.95%;归母净利润3.09亿元,大幅扭亏转盈(去年同期为-0.81亿元),扣非净利润1.27亿元,大幅扭亏转盈(去年同期为-0.96亿元)

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2、已向三星提供钛金属外观件,有望受益苹果MR销量增长

钛合金越来越受到手机厂商青睐,在iPhone15pro系列中,苹果首次采用全新航空级钛金属边框,钛金属的使用使得新款iPhone在保持坚固耐用的同时,实现了重量的显著减轻;与此同时,钛金属机身的拉丝表面处理技术使得其具有更好的抗拉伸效果具有更舒适的边框手感。三星、荣耀、小米等多款手机也陆续导入钛合金材料。
2023年10月底,公司安卓客户智能手机钛合金结构件项目也顺利实现量产,公司向三星S24提供钛合金金属外观件,在交货速度和良率等方面都取得了客户的高度认可,为后续新项目的拓展奠定了坚实基础。
此外,苹果Vision Pro拆机显示,长盈精密为其提供结构件。西部证券研报称,随着苹果MR产品强势入局,有望推动行业进入新一轮的产品创新,带动行业出货。
3、2017年就顺利通过宁德时代的供应商认证,并深入合作
精密结构件是动力电池的关键组件之一,结构件成本占16%,仅次于正极材料。据GGIl数据,2022年中国锂电池结构件市场规模为338亿元,同比增长93.2%,预计2025年有望增长至820亿元,2022-25年CAGR为34.37%。从市场竞争格局来看,据GGI数据,在方形电池结构件领域,科利达凭借近四成市场份额占据行业首位,震裕科技、立翔科技、长盈精密等位于第二梯队。
公司坚持大客户战略,早在2017年就顺利通过宁德时代的供应商认证。2021年起配合客户进行产能扩张,公司在宁德、溧阳宜宾等地分别建设配套自动化产线项目,目前均陆续进入量产。2023年9月,公司进一步募集资金投资于动力/储能电池零组件项目,预计项目达产后有望分别新增顶盖、壳体、箱体零组件2.16亿PCS、2.88亿PCS和34万PCS产能,占公司现有产能139.53%、360%和76.92%。
4、高压电连接切入特斯拉供应链
2017年长盈以1.12亿元增资和股权收购的方式取得苏州科伦特40%股权,合计持有科伦特70%股权。科伦特是国内领先的电连接产品供应商,可为客户提供电连接母排、电池模组连接片、高压盒等各种产品及方案,广泛应用于航空航天、高速机车、新能源汽车、清洁能源逆变系统、变频器等领域。
公司与特斯拉首次展开合作,并逐步成为特斯拉新能源汽车零组件的重要供应商,部分高精度产品占据核心供应份额。目前长盈已切入Model3以及ModelY机型供应链,主要提供中高压软连接器以及内饰件。
5、券商观点
西部证券单慧伟研报指出,公司经过多年“双调整”战略,已初步形成消费电子精密结构件及模组和新能源零组件及连接器产品双支柱战略格局。展望未来看好:1)持续深耕消费电子业务,绑定苹果、三星等优质客户,钛合金中框+XR结构件助力业绩增长。2)延伸布局新能源零组件,伴随产能释放叠加新增订单放量,产能稼动率持续提升有望带动盈利能力修复。考虑到公司各项业务有望迎来收获期,打开新一轮增长空间,预计公司2024-26年归母净利润分别为7.80、8.29、10.39亿元,同比增速分别为810.6%、6.3%、25.3%。

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以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理,仅供投资者参考,不作为投资建议。

关联个股:长盈精密


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