方纬自2022年9月任华泰柏瑞质量领先混合基金经理。据该基金2024年一季报显示，该基金目前规模13.65亿元，其第十大持仓股为安科瑞，股票持仓占比为0.84%。公司专注于提供一系列的综合服务，涵盖了消费电子产品结构件模组及相关精密模具的全流程，从设计、模具制造，一直到结构件模组的生产。公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包括联想、三星电子、惠普、戴尔、华为、LG等行业内知名优质客户并成为联想、三星电子等客户的主要供应商。2018-2022年，公司PC及智能终端结构件系公司主营收入的主要来源，占比维持在80%以上。收入地域上，2023年境外及境内保税区(外销)占比为75.56%。
2020年至今，公司通过扩展上海崴泓业务、收购东莞英脉，进入新能源汽车结构件和通讯电子领域。公司目前主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，形成以笔记本电脑结构件为主体，通讯电子与新能源汽车电子为两翼的“一体两翼”战略格局。2023年第一季度，公司汽车电子板块镁铝结构件产品已进入量产阶段。
2、AI PC刺激换机需求，公司一季度净利同比扭亏2022年下半年以来，随着全球需求的放缓，笔记本电脑行业受到了短期需求下降的冲击，并经产业链传导至公司，导致公司业绩承压，营业收入和归母净利润同比下滑。分产品来看，结构件模组收入27.89亿元，同比-12.84%;通讯电子收入2.57亿元，同比-23.58%;模具收入1.70亿元，同比-31.02%。盈利能力方面，公司23年毛利率为15.28%，同比-1.67pct，净利率为-0.06%，同比-3.55pct。今年笔记本电脑更新换代周期在即，叠加AIPC新品的推出，推动笔电行业景气度回升，根据Techinsights的数据显示，2024Q1全球笔记本电脑出货量4610万台，同比+7%。在笔电行业景气度回升的大背景下，公司业绩迎来修复，2024年一季度实现营收9.09亿元，同比+30.88%，实现归母净利润0.14亿元，同比扭亏，毛利率为14.07%，同比+0.14pct，净利率为0.58%，同比+5.62pct.IDC预计2024年全年出货量预计达到2.61亿台，较2023年增长4%，主要得益于Windows的更新周期，以及具备AI功能电脑的崛起，新技术为市场带来了一定的刺激和增长动力。浙商证券王凌涛认为，随着终端厂商A PC产品的陆续发布，笔电市场的复苏有望逐渐加速，春秋电子作为全球笔电结构件龙头供应商，有望充分受益。3、PC镁铝机构件成功突破“半固态射出成型”技术壁垒镁合金是迄今为止工业上实际应用的最轻的结构性材料，其密度为1.74-1.85g/cm3，是一种轻质金属结构材料，能很好满足需要减轻重量的便携类产品需求，是当前笔电轻薄化发展的理想选材。目前，镁合金材料通常被用于中高档超薄型或尺寸较小的笔记本电脑、数码相机、平板电脑、手机等的外壳，被联想、华硕、戴尔等主流品牌认可，且用量呈上升趋势。另外，由于AI对性能需求的增加，使得笔电对功耗、散热的要求逐渐增高，镁合金的热传导性较优越，可供热源快速的分散，能够及时排出CPU等电子零部件产生的热量，是AIPC外壳结构件的绝佳选择。并且，镁合金属于可回收再生的金属，近年来国家已对电子产品的回收制定了《关于促进电子产品消费的若干措施》等相关法律法规，未来镁合金材料用量有望持续升高。申万宏源研报称，在换机周期背景下，预计镁合金将推动笔记本电脑结构件的提质增量，实现量价齐升。公司在笔记本电脑结构件镁铝材质的应用有多年的技术沉淀与积累，具有丰富的技术经验和成熟稳定的技术团队，已成功突破“半固态射出成型”的技术壁垒，熟练掌握设备使用和配套技术。公司汽车电子板块主要服务于新能源汽车和智能汽车领域。借助新能源汽车轻量化的趋势，公司在新能源汽车镁铝件业务方面取得了显著进展，特别是车载屏系统的镁铝件已经进入了量产阶段。公司在汽车电子领域的业务发展顺利，已经获得了德赛西威.天马微、群创光电、长春富赛等知名汽车电子厂商的认可。汽车电子目前已进入量产化阶段，订单持续稳定，产能逐步释放，公司已获得多家知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供应商形成业务关系，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等新能源车型。
中万宏源研报认为，汽车电子正在与消费电子趋同，二者共同呈现轻量化、智能化、时尚化的特点，因此，目前消费电子结构件商面临向汽车电子结构件领域进行外延式发展的历史性机遇。目前公司已成功突破“半固态射出成型”技术，能够凭借技术优势与成本优势开启新能源汽车电子结构件量产。公司业务向外延伸至汽车电子结构件产业，充分契合了汽车电动化、智能化、轻量化发展趋势，未来新能源汽车电子板块的发展有望成为公司新增长点。以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。
老姜家
