天齐锂业已令32万股民哭晕在厕所！跌懵了！

本文转载自：粒场 

快三年了，天齐锂业（002466.SZ）的下跌，什么时候是个头？公司逾三十二万股东，备受煎熬。

2022年至今，天齐锂业市值从2000多亿跌到现在400多亿，区间最大回撤超83%。

跟[_a1_]一同溃败的，是公司的业绩。2023年天齐锂业净利润同比下滑69.75%，2024年前三季度，天齐锂业直接巨亏57亿元。

机构也在不断抛弃天齐锂业：2021年末，持有天齐锂业的机构家数达到1005家，至2024年中期仅剩406家。

天齐锂业面临一个根本性问题：

全球锂资源已陷入长期过剩。

首先，供给端太旺盛。

2021年、2022年，新能源行业需求高增，全球碳酸锂价格大幅上涨。天齐业绩“高光”，2022年利润增长超1000%。

但此后，一些锂资源大国，包括阿根廷、智利和澳大利亚，都开足马力大幅提高产能。于是2023年和2024年，锂资源过剩持续加剧。2024年全球锂供给过剩约15.6万吨，较2023年加剧约7万吨。

天齐锂业直接感受到了压力。在2024年三季度业绩预告中，公司坦言“锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降”，“报告期公司经营业绩出现阶段性亏损”。

2025年还会延续过剩，全球知名电池材料情报商Benchmark Mineral指出，2025年津巴布韦、中国和阿根廷的产量将比去年有所增加。

展望未来，碳酸锂的价格很可能长期处于底部，即便偶有反弹，也很难有持续性。

为什么这么说？要知道2021年和2022年，碳酸锂之所以暴涨，在于当时全球锂资源供给短期内没办法迅速增加。但现在这种状况已得到根本改变。目前的行业格局是：

当碳酸锂价格跌太多，全行业承受不了亏损，一些企业就会减产，于是价格会出现反弹，如2024年四季度价格就小幅反弹过。但一旦价格有所回暖，很可能又迅速复产。

所以，行业会长期处于“强供给”状态。

供给充沛的同时，需求端却不稳。

天齐锂业过去最大的优势是海外有矿，现在这个优势已“一言难尽”。

天齐控股的位于澳大利亚的格林布什锂辉石矿项目是全球储量最大、品位最高的在产锂矿项目；参股智利公司SQM运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马盐湖。

我国长期缺乏优质易开采锂资源矿产，对外依存度很高。2023年，我国锂资源对外依存度达到59%。

国内“缺锂”，天齐海外“有矿”。于是天齐锂业获得巨大的发展机会。

但现在，我国锂资源自主可控正在增强。

随着在新一轮找矿突破战略行动的推动，2025年1月8日自然资源部消息，我国锂矿储量已经排到世界第二了。而随着盐湖提锂等新技术的不断进步，我国本土锂资源开采的性价比肯定越来越高。

目前看，海外资产可能反而拖累天齐锂业。即SQM的归属权正陷入争议。

2018年12月，天齐锂业购买了智利SQM公司股权，花费高达40.66亿美金，当年折合人民币280亿元。现在SQM为其带来的投资收益尚未覆盖掉支出，其锂开发业务的归属权就要被智利收回。

不过，目前天齐锂业有一大优势：盈利能力强。

2024年前三季度，天齐锂业毛利率高达49.03%，同为锂电领域的龙头，公司的毛利率表现比宁德时代（28.19%）、赣锋锂业（10.34%）要高出不少。原因在于天齐锂业是国内第一家、也是唯一一家实现100%锂自供的公司，成本优势显著。

随着新能源车、储能、低空经济等发展，锂产品市场始终是巨大的。天齐锂业在行业内盈利能力靠前，如果持续精细化运营，是有希望扭亏并实现稳定盈利的。但是，或许再也无法重现以前的“泼天富贵”了。