五年了，光环新网，这次真爆了？

常年业绩低迷的光环新网（300383.SZ），股价突然“爆”了。

2024年9月末至今，其股价一路走高，涨幅已超150%；2025年2月21日更是强势“20CM”涨停，创下阶段新高。公司近10万股东喜迎“泼天富贵”。

光环新网，站上了“算力”的风口。

2024年9月至今，A股炒作行情最重要的主线始终围绕AI产业链展开，其中算力是重要分支。作为AI时代的“硬通货”，算力为大型人工智能模型训练提供基础。自“924”行情以来，同花顺算力板块指数累计上涨98.37%。

光环新网主要从事互联网数据中心（IDC）及云计算业务，数据中心是算力基础设施，用于数据的集中存储、计算和交换。随着AI技术成熟，算力需求智能化推动传统IDC向智算中心（AIDC）进化，拉动智能算力规模高速增长，光环新网也加速布局智算中心。

2025年2月20日，阿里巴巴宣布未来三年在云和AI基础设施上的投入将“超越过去十年总和”，互联网巨头的AI投入“军备竞赛”打响，刺激算力需求。2月21日，A股算力板块被引爆，光环新网20CM涨停，单日买入资金超45亿元。

光环新网作为算力概念股，还拥有华为、DeepSeek、英伟达等热门概念加持：

2022年6月，公司与华为签署战略合作协议，双方在低碳数据中心、智能光伏储能、智慧网络、鲲鹏、昇腾AI计算产业等领域展开全面合作。

2025年2月11日，光环新网官微表示依托DeepSeek R1模型开发的智能聊天机器人服务及本地私有化部署服务，均已上线。

2023年3月22日，亚马逊云科技与英伟达宣布合作，光环新网是亚马逊云科技中国（北京）区域运营商。

不过，热门概念之下，光环新网近年基本面很堪忧。

2014年至2020年，光环新网实现了营业收入、归母净利润持续双增，2020年的营收、净利分别为74.76亿元、9.13亿元。

从2021年开始，公司业绩表现乏力。2021年至2023年，公司归母利润分别为8.36亿元、-8.80亿元、3.88亿元，堪称是大幅波动。2022年大幅亏损，主要是此前29亿元重组标的业绩变脸，计提13.51亿元商誉减值准备所致。2023年净利回正，但较2021年仍为腰斩。

2024年前三季度，公司归母净利润同比增长1.93%，但体现主营业务盈利能力的“扣非归母净利润”下滑2.63%。

此外，公司毛利率持续走低。2014年公司上市之初，毛利率尚有43%，2022年以来已经低至15%、16%左右。

这背后其实是国内数据中心行业的疯狂内卷。

需要警惕的是，伴随股价上涨，公司控股股东正着手减持。

2月14日晚间，公司公告收到控股股东百汇达的《股份减持计划告知函》。目前，百汇达持有公司股份数量为4.63亿股，占公司总股本的比例为25.75%。

根据2024年三季度报告，百汇达所持光环新网的股份中，约1.13亿股处于质押状态，质押率为24.31%。

如果本次减持计划顺利进行，且顶格减持，仅以光环新网2月14日收盘价17.70元/股计算，百汇达就能套现9.55亿元。

事实上，这些年来光环新网股东们减持非常频繁。

最后总结下：

光环新网，题材很美好，业绩很糟糕。与此同时，公司大股东热衷套现。

那么，本轮炒作狂欢，最后会不会沦为割韭菜的盛宴？