金价涨得如此疯狂,到底为什么?
有粉丝留言想让我讲一下“房价、物价和黄金”的关系,点赞500多条。既然大家都想看,今天我就抽丝剥茧,讲讲其中的逻辑,对接下来资产配置也有一个从宏观到微观的理解。
内容比较干,大家耐着性子往下看,相信会有收获,我尽可能大白话解释——
这一切,还要从黄金说起。
其实在人类历史上,相当长一段时间,很多国家都用黄金作为官方货币,后来虽然创造了纸币,但也一直以黄金为定价的“锚”。直至1971年,布雷顿森林体系解体后,黄金从第一货币,退步至“备胎”位置,而美元则上升为新的货币锚点。
当然这背后离不开,美国用枪炮和科技挟持下的国际局势,让美元跟工业时代最重要的资源石油,深度绑定。全球其他国家没办法,只能屈从于美元霸权,为了不被割韭菜,各大央行只能大规模储备美元,以对抗汇率波动。
从此以后,美元和黄金,呈现深刻的反向性关系,即:
美元强,黄金弱;美元弱,黄金强。
每一轮美元潮汐都是如此。
比如1985年石油危机,美元指数见顶,黄金一路下跌到底;90年代到00年代互联网泡沫破灭时期,美元指数一路上涨,黄金一路下跌。01年到12年左右,美元震荡走低,而黄金则出现大牛市。
然而离奇的是——
2019年之后,美元和黄金这种高度反向性关系,出现了意外……先是美元上涨,黄金跟着也上涨,后来美元高位震荡,黄金还在持续上涨。
也就是说,黄金叛变了美元,一股脑向前冲锋……走出了独立行情。
国内金价行情更好,如果你是2003年以74元每克购买的,持有到现在卖出,你的投资回报率,也就是复利10%。而现在,仅仅2年不到,黄金的价格现在已经上涨了35%。
金价涨得如此疯狂,到底为什么?
网上有人说是中国大妈大力出奇迹……有点儿用,但不多,其实近三年,全球黄金的最大买主是全球各大央行。
2022-2023年,全球央行疯狂购入黄金量,年均1000吨以上,创造历史新高。
我国央行,也在持续加大黄金的储备量,最新数据显示,中国已经连续17个月增持黄金储备,高达7274万盎司,相当于2074吨。
为什么买?我认为具体有三点,分别是:
1、国际边缘政治冲突
2、美元信用危机
3、新冷战下的产业脱离
第一个很好理解,大概从俄乌冲突开始,全球就开始「熵增」,中东、伊朗、朝鲜半岛,到处都不太平。
我看了一份报告,2023年全球大小冲突达到183起,而今年,又进入新一轮紧张局势,出自于对冲突情绪的恐慌,各大央行都在长期布局最稳妥的避险资产,这就是“大炮一响,黄金万两”的说法。
第二点是美元信用危机,这部分比较关键。
其实美元出现信用危机,都是自己一手造成的,疫情期间,美国为了熨平经济创伤,政府举债启动直升机撒钱模式,野蛮超发货币,导致巨额债务和恶性通胀。
为了抑制通胀,又启动连续加息周期,几番折腾下,美国财政出现了当下最离谱的经济模式——
高负债+高利率。
据统计,当下美国联邦政府的债务总额高达34.5万亿美元,创历史新高。什么概念呢?
假设美国政府以财政收入的10%用来还本但不支付利息,大约需要100年,如果算上利息,需要150年。。。
事实上,美国也不可能去主动还债,只能每年借新还旧,清掉利息,但即使如此,每年债务利息支出就高达1.3万多亿美元,占财政收入的近1/3……
预计2024年财年预算赤字将超过万亿美元,占国家GDP的123.4%。这意味着美国暗处已经藏匿着一颗高爆债务雷。
前几天,美国德州向国会提交了一份更新版提案,表示美国多个州在债务高企的背景下,应该回归金本位,德州率先叫停美元本位制,建立由黄金储备支持的数字货币系统,一度登上全球热搜。
这相当于小弟不相信大哥发行的货币,还呼吁其他小弟不要听大哥瞎咧咧,有一说一,美国德州真是个人才,就差搞独立了。
到现在大家应该明白了吧,为什么耶老太太三番五次往中国跑,并不是喜欢吃广东菜心,而是想让中国帮忙解决美国债务问题,不然这颗高压的雷,很难被拆掉。
野蛮印钞,高负债高利率,对美元的稳定性产生了致命的打击,美元信用随之产生全球质疑,因为全球各大央行都害怕2008年重蹈覆辙,如果继续持有美元,很可能受其牵连,购入黄金,则成为最稳妥的方案。
OK,我们再来看第三个原因,产业脱钩。
6年前的今天,美国时任总统特朗普对中国进行贸易制约,打响人尽皆知的“毛衣战”,现在看来,我们挺惨,他们也不好过。
供需脱钩后,中国的产能出不去,导致货品挤压,产能过剩,从而出现“通suo”,而美国没有货币进口,自己也不生产商品,推高了通胀,物价暴涨,出现滞涨。
直至去年年底,美国为首的西方绷不住通胀,开始与中国重新“挂钩”,倡导新贸易主义,中国敞开怀抱。
但事实上,这两年中国在逆周期调节下,做了一件大事,那就是与中东方面采用人民币购入石油结算。
而且美国对中国采取贸易遏制后,中国只能放弃路径依赖,大力提倡一带一路,想尽办法把产能输入到周边国家,而计价大部分也都是用人民币结算。
人民币国际化,严重挑战了美元霸权地位,让全球相信国际通用货币并不只有美元独占一家,这也在某种意义上,打击了美元信用,促使全球转移到金本位制。
这三部分讲完,我做个总结:
黄金涨到现在,源于地缘政治摩擦,和美元信用受损后,人们对于资产避险的拥护,而涨到现在这个高度,是在全球央行疯狂购入的基础上,大众入局推升价格导致的。
金价虽然背叛了美元,但依然无法断开关联,所以接下来金价的涨跌,还受美国的货币政策影响。
下半年如果开始降息,美元指数就会下跌,那么黄金的价格还会有继续向上的冲力,走出“强黄金周期”,如果下半年美联储不降息,那么黄金走势基本到达高位,甚至有下降的风险。
因为目前的黄金已经进入非理性上涨阶段,尤其国内,不仅是大妈,年轻人都在疯狂购入黄金,当资产配置上升到炒作,那么注定会有一场烟花表演。
还是那句话,当所有人都发现这件事是赚钱的,这件事往往就开始不赚钱甚至赔钱了。
OK,我们继续往下走。接下来是脑筋急转弯,比较费脑细胞,需要大家静下心来看:
那么黄金和物价有什么关联呢?
简单来讲,两者之间相互的影响又是比较弱的,事实上,家庭会先保证基础消费,才会考虑投资。
那么什么时候会出现大的影响呢?
比如接下来炒黄金成为社会主流,人们把赚的钱都用来买黄金且主动降低消费水平。
如果站在这个逻辑上,两者持反向性关联,因为买入黄金,属于投资行为,而且黄金属于流动周期较长的资产,毕竟没有人今天买明天卖。
那么投资黄金多了,消费行为就少了,消费少了,对物价就是利空。
对于物价来说,最大的影响并不是黄金,而是消费市场供需。
中国近两年大多数商品价格都是下降的,因为产能严重大于消耗,各大厂商只能打价格战,拼命内卷,尤其是PDD和DY电商崛起,去掉中间商后,价格更低了。
如果想改变价格趋势,只能靠两个方法,一是,经济好转,人们有钱了,扩大了消费的欲望,内需消耗产能,价格上涨。
二是,中美关系修复,一带一路兴起,中国将产能源源不断输入国外,供不应求,价格自然而然会上涨。
现在看来,第一种目前还不太实际,第二种概率很大,按照一季度数据来讲,进出口将成为今年经济恢复的最强劲马车。
外需兴起,财富传导到国内,内地制造业就会热起来,从而带动内需成长,价格也会进入新的循环,结束了之前的“suo预期”。
这是物价长期的变化趋势。
而最后,对于房价来说。
金价如果持续上涨,那么势必会挤压人们对房地产的投资行为,两者都属于相对大额投资载体。
而物价上涨,某种意义上会带动房价上涨,因为现在这个节骨眼上,物价上涨说明经济好起来了,人们有钱了自然会开始向上追求更高阶的消费。
房子属于投资品,也属于消费品。
房价上涨,物价会上涨吗?
也会也不会。这源于房价上涨的原因,是因为炒作还是经济带动下住房需求的释放。
如果是炒作型房价上涨,经济却一般,那么人们都用于买房了,势必会挤压消费,导致物价下降。
如果是经济推动性房价上涨,那么房价上涨,物价也会上涨,整个社会处于一种通胀的环境下,而且房价越高,人们资产越多,更愿意消费。
仔细看,是不是我们之前都经历过?
接下来,我们再将三大因素组合起来看:
如果金价上涨,物价下跌,那么房价大概率会下跌。
相当于经济不好,而投资品主要变成了黄金,那么人们就会去寻找黄金避险,自然也没有人会去买房子。
如果金价上涨,物价上涨,那么房价大概率会上涨,说白了,这就是经济全盛时期,通胀指数一定很高,不过那时候,房价一定会挤压黄金投资。
所以我们也经历了,金价下跌,物价上涨,房价上涨,的情形。
如果金价下跌,物价下跌,房价下跌,那么游戏就结束了,不远处你会看到一个巨大的烟花表演……
大家随机组合就行,当然以上这些逻辑仅存在于经济学存在的基础之上,就像是《三体》里,物理学都不存在了,物理学家还研究什么,搞不好还因为精神抑郁自杀了。。
还别说,这两年啥事情都发生过,真保不准接下来会发生什么事。文章有点儿绕,对于经济学刚入门的读者朋友,可能不太友好,有什么问题,下面交流。
对了,很多人问我现在还买不买黄金,我的回答是“到今天这个价位就不要强行上车了,目前价位,短期来看有点儿高了,投资切勿盲目追高。”