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供给增速放缓缺口显现背景下，数据中心建设创造8万吨新需求，国际投行预计该资源价格明年将飙升至15000美元/吨，这家公司保有资源量达到900万吨

老姜家财联新闻 2024年05月14日 20:35:40

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【(铜价升至两年来最高花旗称近期有望达1.05万美元】财联社5月14日电，花旗集团分析师说“投资者定价超出了近期周期性不确定性和实物需求指标的疲软。该行预计，在供应“迫在眉睫”的情况下铜价近期将攀升至每吨1.05万美元。

// 电报解读

供给增速放缓，缺口渐趋显现

年初以来，国内港口铜精矿库存自71.5万吨降至30.5万吨。受制于资本开支趋弱，光大证券有色预计2023-2025年全球矿产铜产量为2272、2324、2354万吨，同比增加3.5%、2.3%、1.3%，供给增速呈现下滑趋势。

中信证券指出，在矿端生产扰动频发和冶炼端产能扩张的双向作用下，国内铜精矿现货TC屡创2011年以来新低，与长单指导价呈现严重背离。当前铜产业链的供给紧张或已逐步由矿端传导至冶炼端，而潜在的治炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。短期来看，未来6个月内或存在去库转补库带来的铜价上行，长期视角存在供给短缺带来的铜价上行。看好供给紧缺持续演绎背景下铜板块的配置价值。

一、AI数据中心的建设和相关电力基础设施正在创造新的铜需求

AI数据中心和相关电力基础设施的建设正在创造新的铜需求。铜将主要应用于数据中心的配电、接地和链接、管道和供暖通风系统等，由于AI数据中心的功率密度显著高于非AI数据中心，因此对铜的需求更高。

高盛报告预计，AI数据中心的铜密度将从每兆瓦25吨增加到40吨，今年将产生平均8万吨的铜需求。此前的分析表明，到2030年，全球将新增超过700亿瓦的数据中心容量。其中，A1数据中心的新增容量将达到230亿瓦，占比超过三分之一。

供给增速放缓缺口显现背景下，数据中心建设创造8万吨新需求，国际投行预计该资源价格明年将飙升至15000美元/吨，这家公司保有资源量达到900万吨

高盛认为，鉴于现货市场已经消化了对LME走高后的短期反应，短期内铜价最有可能出现价格盘整，但这将是相对短暂的。鉴于更大的供需短缺，高盛将年底铜的目标价格从1万美元/吨上调至1.2万美元/吨，同时将全年平均价格预测上调至9800美元/吨(之前为9200美元/吨)，并预计2025年铜平均价格为1.5万美元/吨。

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