简单聊下美债

美债最近收益确实很好，我们的各个美债交易的标的都限购了，大家去看，100元、1000元这种限购，已经没有前段时间的随便买的情况了。

比如：

聪明的人前面时间确实会把一些闲置的基金去配置美债。

为什么美债基金最近被大家多次提及以及看好，这背后其实是有原因的。

1）大家还记得之前硅谷银行破产的故事么

来，我带着大家回顾下：

硅谷银行做了很多这样类似的动作：

在2020年买了5年期的国债，而当时的利率很低（假设年化1%），到2025年一共复利是6.1%收益，原本100美元，到期就是106.1美元。

如果持有到期，硅谷银行还是可以在2025年拿到106.1美元。

但是，从2023年开始的加息导致没人愿意去接手这些老债。

很简单，因为在2023年那个时候，买当时的新债，一年期的利率就5%了，2年就超过10%了。

逻辑是这样的：本来100美元买的债，你如果到了2025年卖你可以有106.1美元。但是你今天卖，不好意思只有96美元，硅谷银行倒亏了4%。

因为今天没有人愿意去加价或者平价买你这种以前的老债。除非你以前的老债跟我现在买的新债2年的收益率一样。现在新债2年的收益率就超过10%，你跟我说我买你的到期只有106.1美元，那你是不是要折价到106.1/1.1 = 96.5上下才可以出手，才可以保证我有10%（或者以上）的收益啊。

否则去买新债不香么。

所以这个流程就很简单：加息--->新债收益高--->债券市场下跌--->老债交易价格下跌。

因此，加息会导致债券市场下跌，因为老债不受待见，到期收益低，纸面价格就必须降低才能卖的出去。

2）现在，美债收益下跌了，我们面临跟硅谷银行当时相反的方向了

我们先看10年期的美债收益率：

10年美债收益率在去年10月23号超过5%，现在只有4%了。

10年的美债收益在下滑，这背后主要是美联储在降息。而美联储降息，这就意味着，如果你在2023年买了一个这个债，恭喜你，你未来收益会一直不错，因为你到期利率高。

今天买的债，因为未来的到期利率低，甚至都不如老债。这就是上面相反的方式。

降息--->新债收益低--->债券市场上涨--->老债交易价格上涨。

这也是最近很多美债基金被爆买的主要原因。而我个人也是建议大家买点的。其实我在过去这1年也推荐大家买一些美债基金，主要是因为美联储要降息，只是我们谁也没想到，美联储一直憋到了9月份才降息。

但现在美联储在降息周期，接下来这1-2年，美债市场都会不错。

而另外一个问题则是，债券市场表现不错，对股票市场来说是一种抑制，加上确实不少美股企业利润增长不如预期（通胀也是影响利润的一个主要原因），我个人对美股的判断也是处在一个相对的高位。

因此，这个时候我是不建议买标普500或者纳指100这样的宽基的。

不过，美债的长期走势也要看看到底大选谁上台。到时候一起观察下。

顺带说下，作为资产配置轮动的重要标的，债券，特别是优质债券一直是大家需要积极去配置的，比如像巴菲特也都配置了不少债券，原因也是这。债券是好标的，可以让你攻守平衡。

既然说到了美债，顺带也说下国内的债。

刚刚说美联储在降息，但美国是通胀，所以企业盈利会有下滑或者持平。但是，我们确实是不同的。

国内是深层次的量化宽松，刚刚开启。因此，我个人的判断是，股市、债市都处在新一轮上涨周期中（不同于美国是通胀，我们现在以及之前都是通缩，只要能解决通缩，就问题不大）。

因此，我个人对，东升西降还是认可的。特别是9月底的会议，政策转变我也反复说过，是史无前例的。是从地方杠杆到中央加杠杆的改变。

因此我还是比较期待的。