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这家公司客户包括海尔、格力、蒙牛等名企

老姜家财联新闻 2024年01月09日 19:11:59

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(大佬持仓跟踪)机器人+智能制造，已实现工业机器人研发和销售，近十年营收持续增长，有望受益国内超干亿元细分设备市场规模，这家公司客户包括海尔、格力、蒙牛等名企

电报解读

曹文俊自2019年1月任富国优质发展混合基金经理。据该基金2023年三季报显示，该基金目前规模14.82亿元，其第四大持仓股为永创智能，占股票市值比为3.17%。

持仓公司解析

1 包装设备龙头，已实现工业机器人的研发和销售

公司专注于从事包装设备及配套包装材料的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务，已成为国内包装设备领域的领先企业之研发设计能力和产品技术水平处于行业前列。目前，公司主要的包装设备产品分为标准单机设备及智能包装生产线，包含40多个产品种类、400多种规格型号，形成较为完整的产品体系。公司拥有智能化软件系统产品“永创智能DMC平台”。

公司融合机械加工、电气控制、信息系统控制、工业机器人、图像传感技术，微电子等多种学科的先进技术，开发出具有国际先进和国内领先技术水平的智能包装生产线。通过与客户的深入沟通，已实现工业机器人的研发和销售，完成智能制造系统的开发和系统融合。公司所生产的包装设备因精度高、性能优而深受用户的青睐，广泛应用于食品、饮料、医药、化工、家用电器、造币印钞、机械制造、仓储物流、建筑材料、金属制造、造纸印刷、图书出版等行业领域。

这家公司客户包括海尔、格力、蒙牛等名企第1张

这家公司客户包括海尔、格力、蒙牛等名企第2张

2、公司近十年营收持续增长，CAGR达16.5%

公司营业收入维持稳定正增长，从2011年的5.13亿元增长至2022年的27.49亿元，CAGR达16.5%，归母净利润从2011年的0.50亿元增长至2022年的2.74亿元，CAGR达16.7%。2020年公司归母净利润同比增长72.7%，主要系产品毛利率提升所致，2021年公司归母净利润同比增长52.6%，主要系下游牛奶、休闲食品等行业对包装设备需求的增长，以及公司核心产品市场竞争力的提升，导致营收较快增长;2022年公司归母净利润同比增长5.0%，主要系受全球经济波动影响，公司产品销售下降、交付延期，同时大宗商品价格上涨导致毛利率下滑。2020-2022年，公司毛利率分别为32.6%/32.1%/29.7%，净利率分别为8.5%/96%/9.9%。海外业务营收从2015年的1.32亿元增长至2022年的3.61亿元，营收占比维持15%左右。

这家公司客户包括海尔、格力、蒙牛等名企第3张

3、我国包装设备需求稳步增长，2026年市场规模有望超干亿元

全球化及城市化进程不断增加食品工业对自动化设备需求，根据美国市场调研机构TheFreedoniaGroup,nc发布的《世界包装机械》数据，全球包装设备市场规模由2004年的241亿美元增长至2021年的540亿美元，CAGR为4.9%，且该机构预计2023年全球包装设备市场规模达604亿美元，2026年达711亿美元。

中信证券研报预测，中国包装设备行业规模将由2022年800亿元增长至2026年1005亿元，对应CAGR为5.9%。其中液态食品包装设备规模将由2022年270亿元增长至2026年376亿元，对应CAGR为8.6%，固态食品包装设备规模将由2022年162亿元增长至2026年182亿元，对应CAGR为3.0%:其他行业包装设备规模将由2022年368亿元增长至2026年447亿元，对应CAGR为50%.

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全球包装设备市场，由德国、美国、瑞典等国家占据主导地位，以利乐、克朗斯、博世、KHS等为代表的国际巨头，据中信证券计算，公司2022年全球包装设备行业市占率约1%，近年来，以永创智能为代表的本土厂商，通过自主研发，逐步完善产品种类、提升产品档次，借助制造成本优势和本土化服务优势，逐步缩小与国际知名企业的差距，实现国产替代。

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4 公司通过内生发展+外延并购积极布局常温奶、饮料行业4

公司自2015年开始布局常温奶无菌罐装设备，持续投入研发，目前相关技术储备已较完善，随着利乐在中国的无菌罐装设备专利于2025年开始陆续到期，公司有望逐步对利乐无菌罐装高速机设备实现进口替代，同时有望凭借设备高技术壁垒，对标利乐采用设备+包材捆绑销售模式，增强盈利空间。

由于饮料行业下游较分散，对于饮料包装企业而言，渠道资源的整合尤其重要。2022年公司完成了廊坊百冠和中佳智能收购，完善公司在饮料领域布局。廊坊百冠在饮料罐装领域，具有较高的品牌知名度，主要客户包括元气森林、汇源果汁、健力宝、光明乳业、农夫山泉、统一、小洋人等。本次收购扩充了公司在饮用水、碳酸饮料、果汁、茶类等饮料的包装设备类别，尤其是FET吹灌旋高速多功能无菌灌装设备等中高端饮料灌装设备的产品系列，有助于加快公司在饮料行业的包装设备的布局。

这家公司客户包括海尔、格力、蒙牛等名企第6张

5 短期受益于白酒企业智能化改造增量市场5

中信证券刘海博统计了贵州茅台、五粮液等6家头部酒企智能化技改项目，合计投资金额超过400亿元，根据其对永创智能调研，受益于白酒技改项目的密集推进，白酒包装设备需求较景气，2022年市场规模约为40亿元，预计未来随着技改项目逐渐落地，相关资本开支将有所下滑，预计2023-2026年白酒包装设备市场空间为35亿、30亿、25亿、20亿元，合计市场空间110亿元。根据公司年报披露，2022年新增订单近40亿元，相较2021年度增长超过20%，其中白酒包装生产线订单约10亿元.

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