智能机市场开始回暖，边际复苏效应明显。2023年全球智能机出货量有所承压，但Q4单季度出货量已经同比+8.5%，2024Q1出货量为2.894亿部，同比+7.8%，边际复苏趋势明显，根据IDC预测，2024年智能机出货量将同比+2.8%达12亿部，随后到2028年将保持较低的个位数增长。德邦证券陈蓉芳研报认为，目前云端AI算力和大模型技术均取得了较好的发展，为端侧AI应用提供了有力支撑。未来，AI终端将在消费电子领域快速渗透，AI手机、AIPC、AIXR、AI可穿戴和AI0T设备将蓬勃发展，消费电子行业将迎来新一轮创新周期，走出复苏，重回成长。1、连接器产品前五大客户包括小米、传音、闻泰、华勤公司形成了以连接器为主、以精密机构件为辅的产品体系。公司连接器产品主要为卡类连接器、I/0连接器、耳机连接器、电池连接器，其中Type-C连接器和BTB连接器是当下重点发展方向;精密机构件产品主要为各类MIM工艺机构件，包括摄像圈支架、摄像头装饰件、笔记本转轴、智能手表卡扣等。公司产品应用领域以手机、智能穿戴、电脑等消费电子为基础，当下正向汽车、新能源、工业控制等细分领域布局和拓展。
公司与知名品牌厂和ODM厂商建立了长期的合作关系。公司核心直接客户包括小米、传音、闻泰科技、华勤、小天才等知名厂商(均为2023年前五大客户)，近年来公司在小米、传音等重要客户的连接器产品采购中，份额不断提升，公司的产品在华为Mate50、小米14等旗舰终端也有广泛应用。
公司具备模具加工、冲压、注塑成型、电镀、组装等全工序制造技术和产线。连接器生产中的核心工序包括冲压、电镀、注塑、组装等环节，MIM生产中的核心工序包括脱脂、烧结、整形等环节，截至2022年5月，公司拥有350余台冲床和注塑机、600余台自动机、20多条电镀线、10多条MIM生产线。同行业中可比公司多将电镀环节委托给第三方外协生产，公司在子公司东台润田电镀基地投产后，已将部分产品的表面处理工序由外协转为东台润田生产，相应表面处理工序成本有所下降。业绩上，2024Q1，公司实现总营收1.5亿，同比增长30%;归母净利润440万元，同比增长154%。公司业务经营发展良好、客户订单量稳定增长，从而导致销售收入金额增加所致。
2023年连接器业务占比为78%，毛利率15.9%;机构件业务占比为16%，毛利率40.7%。2023年，公司毛利率26.3%，主要是产品结构改善，机构件比例增多;净利率2.9%，主要是研发支出增多。公司表示，接下来公司将进一步提升消费电子连接器产品的市场占有率、服务核心客户关系;并持续开拓机构件产品的市场份额、拓展产品细分应用场景，高效利用MIM和3D打印等工艺技术继续研发新产品、丰富产品线。根据Bishop&Associates统计数据，中国市场已占全球市场的30%，超越北美的23%成为全球第一大市场。2016年到2019年中国连接器市场规模由165亿美元增长到227亿美元，年均复合增长率为11%。根据中商产业研究院预测，2021年及2022年我国连接器市场规模分别可达269亿美元、290亿美元3、MIM产品已获得小天才、伯恩光学等优质客户认可2014年公司关注到MIM技术，着手研究MIM技术在3C领域的具体应用，2019年，公司投入多台MIM工艺所需的脱脂烧结炉，大幅提升摄像圈支架、摄像头装饰件、笔记本转轴、智能手表卡扣等精密机构件产能，并获得小天才、伯恩光学等优质客户的认可当前，公司已经掌握微小型高精密结构MIM技术，通过环形浇口填充和自动顶出冲切实现成型，产品烧结成功批次率能够达到100%，实现大批量稳定生产，且MIM产品的关键尺寸可控制在±0.01mm内，薄件厚度最低仅为0.15mm，加工精度高较高。
老姜家
