【大佬持仓跟踪】存储芯片+汽车电子，三种存储产品分别位列全球第二、第七和第六，存储芯片营收占比近7成，这家公司模拟芯片、车用MCU、微处理器芯片不断取得进展刘慧影自2023年2月任诺安成长混合基金经理。据该基金2023年四季报显示，该基金目前规模196.31亿元，其第八大持仓股为北京君正，持仓占比为5.48%。北京君正芯片产品分为四个主要类别:微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片和模拟与互联芯片。存储芯片产品线包括高集成度、高性能和高经济价值的SRAM、DRAM和Flash等，主要针对汽车、工业和医疗等行业市场。模拟芯片和互联芯片产品线则包括各种LED驱动、DC/DC转换器、GreenPHY以及G.v、LIN、CAN等芯片产品，为汽车、工规、家居家电和消费领域提供多种型号的产品。公司于2023年将微处理器芯片和智能视频芯片统一为计算芯片。公司的计算芯片产品目前采用MIPS架构，并随着RISC-V架构的兴起，公司正积极投入RISC-V相关技术的研发。公司自研的RISC-V CPU核心已经应用于部分芯片产品中。矽成专注汽车及工业领域芯片研发多年，具有丰富的研发经验和技术积累，君正收购矽成后一跃成为国内车载存储龙头，且全面布局DRAM、SRAM、NORFlash、嵌入式Flash等多存储芯片。北京矽成前五大客户中均为全球知名电子分销商，包括安富利集团、艾睿电子、日本伯东株式会社等、整机厂商德尔福，以及大型零部件供应商大陆集团等。中泰证券研报显示，2022年SRAM、DRAM、NorFlash收入排名全球第二、第七和第六。
公司在2020年完成对ISSI公司的收购后，存储芯片收入占比最大，2023H1占比达到了67.53%。其次为公司最初的业务计算芯片，包括微处理器芯片和智能视频芯片。计算芯片2023H1收入占比达到了21.29%。模拟和互联芯片2023H1收入占比8.47%.模拟和互联芯片的毛利率最高，2023H1达到了52.45%。公司收入占比最大的存储芯片毛利率2023H1为36.06%。
公司的DRAM产品开发主要针对具有较高技术壁垒的专业级应用领域，可以通过提供客户不同容量、不同界面和不同功耗规格。因为公司的产品主要面向汽车和工业领域，具备在极端环境下稳定工作、节能降耗等特点。公司的主要产品包括DDR4 SDRAM、DDR3 SDRAM、DDR3S DRAMW/ECCDDR2 SDRAM、DDR SDRAM、SDR SDRAM、LPDDR4、LPDDR2SRAM等。产品种类涵盖了包括从SDR、DDR1、DDR2、LPDDR2、DDR3、DDR4、LPDDR4等各类高速DRAM、MobileDRAM等各类产品。SRAM行业进入门槛高，全球SRAM市场主要被美国赛普拉斯(Cypress)、日本瑞萨电子Renesas、ISSl三家厂商占据，CR3达82%。根据IHS统计，1H19矽成的SRAM市场份额为21.8%，位列全球第二，仅次于龙头赛普拉斯，其中车载市场位列全球第一。公司在车规SRAM市场产品种类丰富，涵盖异步SRAM(64Kb-32Mb)、同步SRAM(2Mb-72Mb)及PSRAM(8Mb-256Mb)，全系提供车规级产品，充分满足客户需求。根据Omidia统计，2020、2021年公司NORFlash产品收入位列全球第六，目前最新制程为50nm，能够覆盖256KB-1GB规格主要用于汽车电子、工业、高瑞消费等领域，并且NORFLASH是公司主要的FLASH产品。2017年美光、英飞凌(赛普拉斯)逐步退出中低端NORFlash市场，2019、2020年兆易创新市占率先后反超美光和赛普拉斯，根据ICInsights数据，2021年三大厂商华邦电子、旺宏、兆易创新NORFlash市占率分别为25.8%、25.5%和17.7%，CR3约62.5%。
公司的模拟芯片产品线主要收入来源为各类车规级、工业级等高品质LED照明驱动芯片，毛利率稳定在50%以上。在汽车电子市场，公司可以提供丰富的车内、车外照明芯片解决方案，产品为车规级LED驱动芯片。全球车载LED市场规模将保持稳健增长Fact.MR预计从2022年64亿美元增长至2032年147亿美元，十年复合增长率为8.6%。豆联芯片新品已落地，公司互联芯片包括车用MCU、LIN/CAN总线和GreenPhy、G.vn等芯片，部分产品进行了样品生产和风险量产。公司的GreenPHY产品已经进入量产阶段。公司协助进行GreenPHY产品的开发与适配，部分客户已经开始导入并落地这些产品。公司微处理器芯片主要为X系列芯片，包括X1000、X1500、X1600、X2000、X2600。微处理器芯片应用领域为物联网、打印机、二维码智能显控等。公司目前新产品X2600已经开始采用RISC-V技术。公司把该RISC-V系列内核叫做Victory，目前VO已经投入使用，V2研发也已经落地。
根据美光的预计，汽车市场是存储行业增速最快的市场之一。2025年全球市场规模达到100亿美元，2021年-2025年CAGR为28%。2025年，平均单车DRAM内存容量预计将达到16GB目为三倍2021年单车DRAM容量，NAND存储将达到204GB目为四倍2021年单车NAND容量。
随着AI大模型的技术逐步发展，生成式A1在汽车领域的运用也会逐步增加。Precedence Research预计 2032 年生成式AI在汽车领域市场规模将达到26.92亿美元，10年CAGR为24.05%。生成式AI在汽车领域的应用也会增加对汽车存储的相应的需求。以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。
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